# 香港保费融资术语表（中英对照） > 收录香港保费融资相关的 44 个术语，中英并列，按基本概念、贷款与利率、监管与文件、评估与核保、保单与权利、风险与退出六组编排，每条给出 40–120 字的中性定义，并注明主要出处（IA 通函、IFS-PF、HKMA 通告、GL16/GL29/GL30、银行产品资料概要）。 - URL: https://premiumfinancing.hk/glossary/ - Author: 保费融资观察编辑部 (https://premiumfinancing.hk/about/) - Reviewed by: Premium Financing Observer Editorial Editorial Board - Published: 2026-11-04 - Updated: 2026-11-04 - Language: zh ## 要点速览 - 保费融资的三组核心词：贷款与利率（LTV、HIBOR、最优惠利率、资金成本、只付息）、监管与文件（IFS-PF、FNA、GL16、GL29、GL30、操守守则）、评估（三项测试、过度杠杆、资产折扣）。 - 保证与非保证要分开读：保证现金价值是合同承诺，演示总价值、红利与分红实现率都是非保证或历史数据。 - 转让契据决定哪些保单权利在贷款期间须经贷款方同意行使。 ## 基本概念 ### 保费融资 Premium Financing 投保人向贷款方（通常是金融机构）借入资金支付人寿保单保费，并把拟购保单的全部或部分权利转让给贷款方作抵押的保险资金安排。IA 2022-04-01 通函脚注 1 的定义；它是独立于保险合同的贷款安排。 ### 保单贷款 Policy Loan 保单生效后，保单持有人以保单现金价值为限向保险公司借款，利息按保单条款厘定并通常累计计入余额。贷款方是保险公司而非银行，与保费融资不同；以融资购买的保单，申请保单贷款须经贷款方同意（IFS-PF 第 3 项）。 ### 贷款方 Lender 提供保费融资贷款的一方，通常是银行（认可机构）或其附属公司，也可以是其他金融机构。贷款方通过转让契据成为保单的受让人，有权在合同列明的情况下检视、重组或终止贷款，并行使保单权利。 ### 受让人 Assignee 保单权利经转让后的持有人。在保费融资中，贷款方是受让人，保险公司向其支付退保价值、身故赔偿等保单利益，再由其扣除本息后把余额退给投保人或受益人。 ### 转让契据 Deed of Assignment 投保人把保单全部或部分权利转让给贷款方作抵押的法律文件。它决定哪些权利在贷款期间须经贷款方同意行使，包括退保、提取、冷静期取消、申请保单贷款、更改受益人与再次抵押。 ### 解除转让 Release of Assignment / Reassignment 贷款结清后贷款方把保单权利交回投保人的文件，经保险公司登记后保单恢复为普通保单。提前还清贷款即可要求解除转让。 ### 保单杠杆 Policy Leverage 保单面值或保费相对投保人自付资金的倍数，由保费折扣、首日退保价值与贷款对退保价值比率共同决定。IA 2026-08-20 通函脚注 2 区分了保单杠杆与过度杠杆：前者放大回报波动，后者指无法以自有资金还贷。 ### 利率套利 Interest Rate Arbitrage 借入低利率贷款买入预期回报更高的保单以赚取息差的做法。IA 2026-08-20 通函指出部分投保人用融资做短期套利，与分红产品的长期设计目的错配，并可能影响退保假设。 ## 贷款与利率 ### 贷款价值比 Loan-to-Value Ratio（LTV） 贷款额与保单可抵押价值（通常为保证现金价值或首日退保价值）的比率。HSBC 2026-11 网页示例：美元贷款 80%、港元贷款 75%。各银行与保单不同，以申请当日文件为准。 ### 贷款对退保价值比率 Loan-to-Surrender Value Ratio 贷款额与保单退保价值的比率，IA 2026-08-20 通函用这个词描述贷款方提供的高比率如何与保费折扣、首日退保价值叠加提高保单杠杆。与 LTV 含义相近，基数取退保价值。 ### 保证现金价值 Guaranteed Cash Value 保单条款保证的、退保时可取回的最低金额，由保险公司在保单建议书与保单内逐年列明。它是贷款方计算贷款额的常用基数，也是压力测试里的底线。 ### 首日退保价值 Day 1 Surrender Value 保单生效首日的退保价值。近年部分产品把它设计得接近保费，提高了可融资比例；IA 2026-08-20 通函指出这与保费折扣、高贷款比率叠加会大幅提高保单杠杆。 ### 保费折扣 Premium Discount 保险公司在推广期给予的保费减免，降低实付保费。与首日退保价值、LTV 叠加后可把自付比例压到很低，IA 2026 年通函点名了"出资 10% 即达 9 倍杠杆"的材料。 ### 香港银行同业拆息 Hong Kong Interbank Offered Rate（HIBOR） 香港银行之间拆借港元的利率，由香港银行公会每个营业日上午 11 时按指定银行报价定出，期限从隔夜至 12 个月。港元保费融资常以 1 个月 HIBOR 加息差定价；2026-11-03 的 1 个月 HIBOR 为 2.68%。 ### 最优惠利率 Prime Rate / Best Lending Rate 银行自行公布的港元或美元基准贷款利率，变动频率低于 HIBOR。美元保费融资常以美元最优惠利率减息差定价；HSBC 港元最优惠利率 2025-10-31 起为 5.00%。 ### 资金成本 Cost of Funds 银行自身筹资的成本。HKMA 2023-10-16 通告要求银行若有权以资金成本（例如高于基准公式时）决定保费融资利率，须在申请时提醒客户并在融资函同一部分同等显眼披露。 ### 息差 Spread / Margin 贷款利率中基准之上或之下的固定部分，例如"1 个月 HIBOR + 1%"中的 1%，或"美元最优惠利率 − 1.5%"中的 1.5%。息差由银行按客户与保单情况厘定。 ### 利率下限 Interest Rate Floor 贷款利率的最低值，基准下跌时利率不会低于此数。HSBC KFS 示例的港元与美元贷款下限均为 0.75%。 ### 定息期 Fixed Rate Period 贷款利率固定不变的期间，常见 3 年或 5 年，期满后转为浮息。定息期内提前还款通常收费（HSBC KFS 示例 1%–2%），定息报价在申请时一般不锁定。 ### 只付息贷款 Interest-only Loan 贷款期内只按期支付利息、本金在到期日一次偿还的结构。香港保费融资的主流形态，月供低但到期还本的资金来源须事先落实。 ### 融资函 Facility Letter 贷款方向借款人发出的载明贷款额、利率公式、期限、费用与条件的函件，连同贷款合同构成借贷关系的书面依据。HKMA 2023-10-16 要求所有利率定价构件在融资函同一部分同等显眼列出。 ### 产品资料概要 Key Facts Statement（KFS） 银行按 HKMA 要求为贷款产品提供的标准化摘要，列出利率、费用、还款示例与主要风险。保费融资的 KFS 是核对利率公式与费用的第一份文件。 ### 违约利率 Default Interest Rate 借款人逾期或违约时适用的较高利率。HSBC KFS 示例为 1 个月 HIBOR + 6%，按日计息直至全额还款。 ### 提前还款费 Prepayment / Early Repayment Charge 在约定期限（通常是定息期）内全部或部分提前还本的费用。HKMA 2022 通告要求银行注意此类费用不得妨碍客户行使冷静期权利。 ## 监管与文件 ### 保险业监管局 Insurance Authority（IA） 香港保险业的法定监管机构，监管保险公司与持牌保险中介人。2022-04-01 通函确立保费融资监管标准，2024 与 2026 年先后发出联合视察发现与观察通函。 ### 香港金融管理局 Hong Kong Monetary Authority（HKMA） 香港的银行监管机构。就保费融资，HKMA 规管认可机构作为持牌保险中介人与贷款方的行为，2022-04-01 通告附件规定冷静期处理与过度杠杆比率披露，2023-10-16 通告规定利率基准披露。 ### 认可机构 Authorized Institution（AI） 《银行业条例》下的持牌银行、有限制牌照银行与接受存款公司。HKMA 的保费融资通告以认可机构及其附属公司为对象。 ### 重要资料声明书——保费融资 Important Facts Statement – Premium Financing（IFS-PF） IA 2022-04-01 通函附件，列出 15 项重要提示与影响，并含推荐声明与贷款资料声明两组勾选。每一宗拟用融资的新申请须在发单前由客户签署，中介人须在知悉融资意向时即解释。 ### 内地访客重要资料声明书 Important Facts Statement for Mainland Policyholders（IFS-MP） 持内地居民身份证的申请人投保香港长期保单时须签署的声明书，2016-07-08 通函发出、2016-09-01 起适用，提示保单受香港法律管辖、货币与跨境资金安排、内地外汇规定等。 ### 财务需要分析 Financial Needs Analysis（FNA） 中介人在推荐长期保险产品前对客户需要、目标与负担能力的评估，依据 GL30。保费融资情形下 FNA 须明确查明未偿负债与现有保单的抵押情况，并纳入贷款细节。 ### GL16 承保长期保险业务指引 Guideline on Underwriting Long Term Insurance Business IA 对保险公司承保长期业务（Class C 除外）的指引。保费融资通函引用其第 5.1–5.3 段（产品设计与售后检视）、6.8 段（披露）、7.7 段（减少不合需要的销售）。修订版自 2026-06-30 起生效。 ### GL29 冷静期指引 Guideline on Cooling-off Period IA 对人寿保单冷静期的指引：21 个历日，自保单交付或冷静期通知送达起计（以较早者为准）。保费融资通函第 20 段要求保险公司更新冷静期通知以反映取消权已转让。 ### GL30 财务需要分析指引 Guideline on Financial Needs Analysis IA 对 FNA 的指引。第 6.10 段要求保险公司识别同一客户的多张保单与抵押情况，第 6.11 段要求考虑资金来源并在客户使用融资时纳入评估，是三项负担能力测试的依据。 ### GL21 企业风险管理指引 Guideline on Enterprise Risk Management IA 对保险公司企业风险管理与自身风险及偿付能力评估（ORSA）的指引。2026-08-20 通函要求融资业务占比高的保险公司按其第 7.3 段与第 9 节评估集中、退保与流动性风险并纳入 ORSA。 ### 操守守则 Code of Conduct IA 发出的《持牌保险代理人操守守则》与《持牌保险经纪操守守则》。保费融资通函引用其一般原则 2（公平待客）、4（胜任能力）、5（资料披露）、6（合适意见）与标准 6.1(b)(iv)。 ### 联合视察 Joint Inspection IA 与 HKMA 对保险公司、中介人与银行保费融资活动的联合检查。首轮 2020 年下半年（2021-09-30 公布），第二轮 2023 年底（2024-06-27 公布），第三轮安排在 2026 年下半年。 ## 评估与核保 ### 负担能力评估 Affordability Assessment FNA 的组成部分，评估客户支付保费的能力。保费融资情形下须至少涵盖三项：首期自付保费、贷款全期本息、贷款方提前要求时的全额还款（通函第 2 段）。 ### 过度杠杆 Over-leveraging 贷款方在保单到期前要求还款时，客户无法以自有资金全额偿还、只能动用拟购保单退保价值的状态（通函第 8 段）。存在此风险时中介人不应推荐（除非有充分理据并记录），保险公司核保有疑问应从严。 ### 资产折扣 Asset Haircut 保险公司核证资产证明时对资产价值的调低：非全资按持有比例计，有负债按净值计，状况或流动性有疑问时适当折扣，自住物业一般不接受（通函第 11 段）。2024 年联合视察把资产折扣列为良好做法。 ### 贷款压力测试 Loan Stress Testing 在负担能力分析中假设利率上升等不利条件重算还款能力的做法，2024-06-27 联合视察通函列为保险公司与中介人的良好做法。 ### 杠杆比率披露 Leverage Ratio Disclosure 向客户披露贷款额与其现有自有财务资源的比率。IA 通函脚注 7 建议中介人以此解释过度杠杆理据；HKMA 2022 附件要求银行在存在过度杠杆风险时在客户接受贷款前披露。 ## 保单与权利 ### 非保证利益 Non-guaranteed Benefits 分红保单中按假设投资回报演示、保险公司可调整的部分，包括红利、分红与派息。IFS-PF 第 11 项提示其可低于演示甚至为零；贷款利息则不会因此减少。 ### 分红实现率 Fulfillment Ratio 保险公司实际派发的非保证利益与销售时演示值的比率，按 IA 要求在保险公司官网公布。它是判断"红利不达演示"情景概率的公开数据，但历史数值不代表未来结果；本站不引用具体值。 ### 利益说明 Benefit Illustration 保险公司在销售时提供的逐年保证与非保证价值演示文件。IFS-PF 第 4 项提示，以融资购买时实际可得利益会少于利益说明，因为部分利益用于偿还贷款本息。 ### 冷静期 Cooling-off Period 投保人在保单交付或冷静期通知送达后 21 个历日内取消保单并取回保费的权利（GL29）。以融资购买时取消权可能已转让，须经贷款方同意并偿还本息与费用（IFS-PF 第 15 项）。 ### 抵销权 Right of Set-off 贷款方以其对借款人的债务（例如借款人在该行的存款）抵销借款人欠款的权利。IFS-PF 第 7 项提示贷款方可就贷款项下的欠款行使抵销。 ## 风险与退出 ### 利率风险 Interest Rate Risk 贷款利率随基准上升导致利息成本增加、净回报下降甚至无法供款的风险（IFS-PF 第 10 项）。浮息贷款直接暴露；定息贷款在定息期后暴露，且贷款方可能保留调整权。 ### 汇率风险 Exchange Rate Risk 贷款币种与保单币种（或收入币种）不同时，须按当时汇率换算还款而产生的风险（IFS-PF 第 12 项）。港元与美元之间受联系汇率约束，其他币种组合没有此约束。 ### 信贷风险 Credit Risk 投保人承担保险公司履约的风险。IFS-PF 第 13 项提示保险公司违约或评级下调时，贷款方可要求追加抵押、调整额度、重组或终止贷款。 ### 追加抵押 Collateral Top-up 贷款方在保单价值下跌或其他触发事件发生时要求借款人提供额外抵押品的权利（IFS-PF 第 6 项）。无法满足时贷款方可重组、终止贷款或退保。 ### 付款时间错配 Payment Timing Mismatch 保单所得未能在贷款合同规定的还款日或之前到达贷款方的情形，例如贷款到期日早于保单到期日或利益发放需时（IFS-PF 第 14 项），由此产生的逾期利息由借款人承担。 ### 退保抵偿 Surrender to Repay 以保单退保价值偿还贷款本息的退出方式，可由投保人申请（须贷款方同意）或由贷款方在违约时行使。保单早年退保价值通常低于保费，加上已付利息，通常导致亏损。 ### 盈亏平衡年 Breakeven Year 退保净得（保单价值减贷款本息）首次超过自付资金加累计利息的年份。IA 2026-08-20 通函指出保费折扣与杠杆可显著缩短演示的盈亏平衡年并改变回报模式。 ## 资料来源与日期 - Circular on the supervisory standards and key requirements on the use of premium financing — 保险业监管局（IA） 2022-04-01 https://brdr.hkma.gov.hk/eng/doc-ldg/docId/getPdf/20220401-6-TC/20220401-6-TC.pdf - Important Facts Statement – Premium Financing — 保险业监管局（IA） 2022-04-01 https://brdr.hkma.gov.hk/eng/doc-ldg/docId/getPdf/20220401-7-TC/20220401-7-TC.pdf - 利用保费融资投购长期保单（致所有认可机构通告） — 香港金融管理局（HKMA） 2022-04-01 https://brdr.hkma.gov.hk/eng/doc-ldg/docId/getPdf/20220401-5-TC/20220401-5-TC.pdf - Premium Financing Activities for Insurance Policies — 香港金融管理局（HKMA） 2023-10-16 https://brdr.hkma.gov.hk/eng/doc-ldg/docId/getPdf/20231016-1-EN/20231016-1-EN.pdf - Observations on insurance business carried on with the use of premium financing facilities — 保险业监管局（IA） 2026-08-20 https://brdr.hkma.gov.hk/eng/doc-ldg/docId/20260818-2-EN - Key Facts Statement (KFS) for Insurance Premium Financing — 香港上海汇丰银行有限公司 2026-10-16 https://www.hsbc.com.hk/content/dam/hsbc/hk/docs/wealth-financing/premium-financing/key-facts-statement.pdf - HKD Interest Settlement Rates — 香港银行公会（HKAB） 2026-11-03 https://www.hkab.org.hk/en/rates/hibor --- 本站由保费融资观察编辑部运营，是独立的保险资讯网站，提供一般教育与比较信息；不是保险公司、持牌保险中介人或银行，不销售任何保险产品，不接受投保申请。内容未经香港保险业监管局（IA）审阅、批准或认可。投保、报价与保单服务请向香港保险公司或持牌保险中介人查询。