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保費融資(Premium Financing),面臨加息週期,保費融資仍然有利可圖?! 潛在風險 逐一分析

保費融資(Premium Financing),面臨加息週期,保費融資仍然有利可圖?! 潛在風險 逐一分析 (part 1)

保費融資,故名思義,涉及融資。志在向銀行獲取低成本資金,再投資於相對低風險的保險産品。理論上只要保險産品的回報比融資成本高,便有利可圖。


簡單舉例:100萬保單預期回報率為每年3.5%,當中30萬為客人本金,70萬為銀行融資年息率為2%,客人每年預期回報 = 100萬 x 3.5% – 70萬 x 2% = 21,000
回報率 = 21,000 / 300,000 = 7%
以保險(萬用壽險,終生人壽保險)這類低風險工具作資產配置,透過保費融資安排,可以獲得更高的回報。

保費融資在加息週期的風險:利息支出

保費融資利息一般是浮動的,一般會掛鉤Hibor / Libor,按照市況會有所改變。例如近來進入加息週期,1 個月香港銀行同業拆息( HIBOR )由上年2021年十月低見0.04%升至近日(27 April 2022) 0.2%,升幅為500%。
利息支出上升,會令保費融資成本上升,收益會自然有所影響。 假如息率一直向上,有機會比保單回報高,而保單需若干年期才回本,客人可能會因為要支付不斷上升的利息而蒙受損失,最後得不嘗失。
有不少銀行有見及此,推出有“封頂位”的息率,旨在令客人的保單融資安排,於高息環境下(封頂位)依然有正回報,使客人不必擔心利息無止境向上升。

保費融資在加息週期的風險:回報風險

保單所派發的紅利屬非保證項目,而某些人壽保單的內報回報率亦有限。保單所派發的紅利主要受到整體投資環境及保險公司的投資表現影響。所以,若保單派息未能與貸款利息同步上升,利息收入自然會縮水。

客人雖然無法預計將來保險公司的紅利回報,但可以參考紅利實現率,加上保單的預期回報,作出判斷。(https://www.ia.org.hk/tc/fulfillment_ratio/list_of_insurer.html)紅利實現率愈高,代表該保險產品的表現愈能夠符合預期回報,反之,如果紅利實現率比較低的話,保單上預期回報的參考價值就比較低。

保費融資在加息週期的風險:銀行借貸風險 (銀行是否願意續該融資)

這一部分的風險比較容易被忽視,銀行願意接受保單作為低押,向客人提供還息不還本的貸款。雖然客人無須像申請按揭,須通過壓力測試,但客人依然需要提供收息證明/資產證明,證明自己有能力償還利息。 而銀行亦會每年重新審批貸款,絕非一勞永逸,銀行有權因為客人信貸或其他原因收回貸款。